深度|Keep发布单车直播课,会成为中国版Peloton么?
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8月初，国内的健身APP巨头Keep正式发布了家庭健身领域的重磅产品—单车直播课。家庭健身在2020年非但没有像线下健身房遭遇重创，反而因为疫情期间的居家隔离和线下场所人流限制，成为健身行业的最热话题。在大洋彼岸的家庭健身明星企业Peloton从创立后近几年营收一路飙升，2019年上市后股价更是高涨到近70美元。家庭健身产品的体验究竟如何？Peloton独角兽背后的策略是什么？Keep会成为中国版的Peloton么？
近期通过Peloton和Keep的直播课体验，招股书和相关媒体资料整合，带着20个问题，我们一起来分析美国Peloton和中国Keep的家庭健身直播课业务。
后疫情时代的家庭健身 Peloton的诞生：重新定义家庭健身 Peloton产品、营销、财务解读 中国家庭健身市场的现状 Keep发力家庭健身市场 Keep会是中国版的Peloton么？ 全部报告约1.5万字 看完约需要30分钟 1.后疫情时代的家庭健身 全球家庭健身市场现状 此次全球疫情除了对社会经济的负面影响，也从生活习惯上深刻改变了大家的生活习惯和方式。后疫情时代的健身市场，也在悄悄发生变化。
疫情期间长时间的健身房关停，让爱健身、不爱健身的用户都采购了一批家用健身器械。不管用不用，消费者教育确实做到了。对教练和健身房来说，家庭健身也已经成为了一个无法回避的话题。问题不是做不做，而是怎么做，才能做好随时应对突发情况的准备。
目前的家庭健身市场依然是以器械工具为主的市场。根据天风证券研究所分析师报告显示，从全球健身器材产业来看，行业集中度较高，主要包括ICON、LifeFitness、Precor、Technogym等国际品牌。2017年全球健身器材市场接近108亿美元。
国内健身器材市场行业集中度相对较低，大致可以分为3个市场:1）高端市场: ICON、Life Fitness、Precor及Technogym为代表是进入国内较早的国际品牌，品牌知名度高、产品质量和体验好。2) 中高端市场：主要由英派斯、 舒华体育和金陵体育等国内品牌为代表，有市场份额，供应链、产品结构、品牌建设完善。3）大众市场：主要是国内区域性品牌。
但器械市场一直以来存在的两个现状是，一是以B端销售即健身房、酒店为主，家庭采买占比较少。
另外没有被解决的问题是，大部分的器械工具在销售到家庭后，没有后续的软件内容服务持续互动，消费者过了新鲜劲后，觉得又累又难坚持就放弃了。以至于很多网友自我吐槽，买来跑步机等家用器械的归宿就是做晾衣架。
随资而动的新赛道
把智能硬件产品和软件健身直播课程结合在一起成为了一个新的思路。Peloton成立至今，营收和股价一路大涨，也刺激了国内外市场的神经。
还有成立于 2015 年的 Tonol，从家用的器械类训练切入家用市场，像挂壁电视一样挂在墙上，屏幕可以提供健身内容和用户互动。2016年成立的myshape，定位为Group Fitness团体健身领域的AI智能健身教练平台。2017年成立的Hydrow划艇机内模拟户外水上划艇体验，训练时可带动全身参与训练。
创业公司Mirror 则是将智能屏悬挂在墙上，播放健身教程，内容侧重瑜伽、普拉提和其他力量训练。2020年6月lululemon宣布5亿元收购Mirror。
限于时间精力，这次的报告先做深度，就挑top1的企业Peloton来做重点案例，研究3个核心问题：
a.家庭健身的市场真的存在么？ b.目前以Peloton为代表的家庭健身解决方案到底work不work？ c.家庭健身领域做大做强的难点究竟在哪里？ 这次文章特地邀请了我的好朋友丸丸（前投行投资经理，健身行业资深从业者）来做招股书部分的财务信息分享，相信会给到大家更贴近行业层面的解读。 2.Peloton的诞生：重新定义家庭健身 Peloton的品牌创始故事
2011年，在纽约生活的John Foley遇到了一个难题：在繁忙的工作以外，还要抽时间去动感单车的健身课程。而且，他发现人们之所以愿意反复参加soulcycle等这些收费高额的单车课程，是因为特定教练和特定的音乐playlist。
John Foley 有了一个idea :『what if the studio fitness could happen at home？』
Foley在2012年初拉到了40万美元的种子轮融资，创立了品牌。peloton这个词源自法语，是指在公路自行车赛中一大队选手一同骑行，是非常妙的一个品牌命名，精准诠释了品牌价值。2019年9月，公司成功在纳斯达克上市（PTON）,其市值一度突破百亿美元。
Peloton的产品有何特别之处？
官方的介绍是：『A New Concept In Fitness』
Peloton通过线上直播课的方式将优质的健身课程内容、顶级的健身教练以及智能硬件科技整合在一起，提供了一整套的家庭健身解决方案。目前Peloton有140万注册会员，是全球最大的家庭健身直播课平台。因为丰富的可订阅课程内容，被网友称为『健身界奈飞』。
3.Peloton产品、营销、财务解读 近3年爆发式增长的背后 首先我们先来了解下Peloton的产品生态。
Peloton的硬件产品主要分两种：Peloton单车和跑步机，单车的价格是2245美元/台，2018年上市的跑步机价格是4295美元/台。
软件订阅产品也分两种，第一种是针对购买了设备的用户的订阅，价格是39美金/月；第二种是仅线上健身课程内容订阅，价格是19.49美元/月。前者只针对拥有Peloton联网健身器材的用户，而且会员权益可以在一个家庭内共享。后者是针对单独订阅健身课程的用户，可以同时在3台设备上直播，以下称为数字订阅账户。
两种套餐权益的主要区别是Peloton订阅账户可以为用户显示实时的锻炼数据（包括距离、心率等）、课内锻炼排行榜，以及详细地展示锻炼效果，具有社交属性。
Peloton 的招股书里面，把收入分为设备（单车+跑步机）收入和订阅内容收入。2017-2019年公司的收入和用户增长都非常迅猛。
用户层面
从2016年6月30号的35,135名设备用户数，到2019年6月30号的511,202名设备用户数，每年用户增长率144%。
除了用户数量的增长，每名用户月度锻炼次数也有了显著增长，用户月均锻炼次数从2017年的7.5次，增长到了2019年的11.5次。
这里值得注意的是，Peloton对硬件设备用户的定义是以设备为单位的，实际上，平均每台设备有2名以上的人使用，所以每人每月的锻炼次数是以上次数除以2。
截至2019年6月底，公司共有设备订阅账户51.1万，数字订阅账户10.2万。同时，公司共有140万注册会员！这意味着平均每个订阅账户约被2.28个会员使用，真的是一家人的家庭健身了。
收入层面 公司2019年的营收是9.15亿美金，而2017年收入2.18亿美金，年化增长率61%；分产品来看，硬件业务从2017年的1.83亿美金增长至2019年的7.19亿美金，年复合增长率58%。
线上订阅的业务增长率更加凶猛，从2017年的3250万美金增长到2019年的1.81亿美金，年符合增长率77%。
Peloton目前盈利了吗？
增长很好的业务，盈利吗？
其实Peloton目前还没有盈利。由于早期市场教育的原因，它的市场和营销费用比较高。
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