2600亿募资悬空，蚂蚁IPO暂缓到何时？

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今年7月下旬，蚂蚁集团宣布启动上市计划；10月下旬，证监会同意蚂蚁集团科创板首次公开发行股票（IPO）注册，从起跑上市到拿到批文冲刺，蚂蚁集团仅仅用了三个月的时间。

在敲钟前两日，却被告知暂缓。

上交所给出的理由是，“近日，发生你公司实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈，你公司也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致你公司不符合发行上市条件或者信息披露要求。”

之后，蚂蚁集团在官方微信发文《致投资者》，其表示：“对由此给投资者带来的麻烦，蚂蚁集团深表歉意。我们将按照两地交易所的相关规则，妥善处理好后续工作。”

从11月2日的监管之夜到次日暂缓上市计划，这家有望成为全球最大规模IPO的科技巨头正在经历前所未有的坎坷，也令无数怀抱财富梦想的投资人坐了一把“过山车”。

一周以前，按照IPO价格计算，蚂蚁集团A+H股发行募资最高达2600亿元（包括初始发行新股及全额行使超额配售选择权）。

伴随上市计划暂缓，2600亿募资随之悬空。

11月4日早间，蚂蚁集团率先在港交所公告香港公开发售的申请股款退款方案，香港公开发售的申请股款(连同1.0%经纪佣金，0.0027%香港证监会交易征费以及0.005%香港联交所交易费)将不计利息分两批退回。此外，A股投资者亦在等待退款方案。

“此前参与蚂蚁集团战略配售的5只基金，参与蚂蚁集团IPO申购的资金将退回基金账户做另行投资，战略配售基金仍然会正常运作。”一基金公司高层向《财经》记者透露，他认为，在（小贷新规）文件既定发布的前提下，这已经是比较好的结果了，否则在上市之后出台有跌破发行价的风险。”

“从目前来看，蚂蚁上市应该需要重新调整上市板块业务以及重新估值。”一位证券海外分析师向《财经》记者表示，个人认为短期利空，长期利好，可以确定的是，蚂蚁招股说明书将做更为详细地披露。

蚂蚁金服暂缓上市的消息让阿里巴巴股票受到重挫。11月4日，阿里巴巴港股开盘暴跌9.27%，随后跌幅有所收窄。但截至发稿，阿里巴巴港股仍下跌6.6%，股价在280港元/股徘徊。A股市场上，阿里巴巴概念股也大幅走低，近50只相关概念股出现下跌走势。

夜传上市暂缓令

“一夜暴富只是传说！”对于蚂蚁集团上市临近突变，金融圈人士更多扮演“吃瓜”的角色。相比而言，参与蚂蚁打新的散户投资者不禁失落地问道，“说好的上市呢！”

蚂蚁员工则正经历着旁人无法体会的“大起大落”。“不要一惊一乍地，淡定淡定……”一位蚂蚁股权受益者发朋友圈维稳。

此前业界曾预计，倘能顺利上市，蚂蚁集团将带来新一轮造富运动，一大批千万乃至亿万富翁将由此诞生。马云、蚂蚁集团众高管以及公司持股员工将从中受益。

根据蚂蚁此前披露的招股书，截至招股文件发布之日，君瀚、君澳作为蚂蚁的员工持股平台，分别持有蚂蚁29.8%和20.6%的股份，为控股股东，发行完成后，君瀚、君澳合计持股将不低于40%。其普通合伙人及执行事务合伙人为杭州云铂。马云持有杭州云铂34%股权，而井贤栋、胡晓明及蒋芳分别持有22%股权。

马云是有A股情怀的。

2014年11月，马云曾公开发声“希望蚂蚁金服（蚂蚁集团曾用名）在A股上市”，特别是阿里在美国上市之后，市场一直认为，马云的A股情怀更多会通过蚂蚁集团实现。

尽管在7月20日（宣布启动上市时间）之前，蚂蚁集团对上市一事一直避而不谈，但是相关工作早有准备，早在2018年春节前夕，阿里巴巴与蚂蚁集团联合宣布，根据2014年双方签署的战略协议，经董事会批准，阿里巴巴将通过一家中国子公司入股并获得蚂蚁集团33%的股权，并将终止当前与蚂蚁集团的利润分享协议。

终止分润协议，理顺股权架构，实则为蚂蚁上市扫除了最大的障碍。

上交所发布暂缓蚂蚁上市计划一个小时后，阿里巴巴发言人表示，会和蚂蚁一起，积极配合和拥抱监管，同时表示相信蚂蚁的同学，有这个信心，也有这个能力把工作落实好。

“你公司也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致你公司不符合发行上市条件或者信息披露要求。”上交所在通知中明确指出蚂蚁集团暂缓上市的原因。

业内人士指出，上交所提到的金融科技监管环境生变指的就是，中国银保监会、中国人民银行在前一日就《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见（以下简称‘《办法》’）。文件监管收紧所指的小贷业务是蚂蚁集团主营业务之一。

如是金融研究院院长管清友向《财经》记者表示，这个事之前没有先例，情况比较特殊。从监管的角度，无论上交所还是港交所，监管环境变了，暂缓上市是必然的也是必须的。无论是科技还是其他的渠道，现有情况下金融肯定受到严格监管，因为金融涉及到整个系统的安全问题。监管层针对这么大的公司的的定性和监管也是在重新考量，也是在不断地考虑。

“蚂蚁集团这次暂缓上市，原因之一是新网贷办法的出台，不过，监管层出台相关规定，重点考虑的应该是防范金融风险，而非是针对蚂蚁集团这家公司。”银河证券首席经济学家刘锋对《财经》记者表示。

刘锋认为，目前，国内的网贷存在的利率差太大了，杠杆循环太多了，中间如果再做夹层的话，蕴含的风险是很大的。以2008年的美国的次贷危机为例，当时导致这一危机的一个因素就是，科技带动了很多所谓的金融创新，但是监管制度没有跟上，从而令风险积累并爆发。

“蚂蚁集团的整个上市过程应该是一场大的博弈。”刘锋对《财经》记者表示，实际上，从上市时点来看，蚂蚁集团此次选择的时点并不算好，因为赶上了美国大选、今年的疫情和地方上爆发的一些债务危机。

管清友也指出，在整个金融供给侧改革过程中，金融领域及其监管方式确实需要大的改革。金融领域的改革，一定要吸取日本和韩国90年代末期的教训，金融监管改革落后，监管方式落后，制约整个结构调整。比如融资难融资贵迟迟无法解决和我们整个金融结构有非常大关系。“马云也揭开了一个盖子，但是大家把过多的关注点放在蚂蚁金融本身的商业模式，以及是否受监管的问题，我觉得这是两个层面的问题。”

（编辑：应用网_阳江站长网）

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