奈飞陷“十面埋伏”，机构和媒体是怎么看的？

盘点过去十年，我们发现奈飞是最强美股，十年回报率超3700%，打败苹果、亚马逊、微软等科技领域前辈们。然而，这两年奈飞开始走下坡路，尤其在2019年在FAANGM中涨幅排名倒数第一、跑输传媒巨头迪士尼、落后于标普500指数......奈飞过去10年3700%这样的战绩很难再现。因为，奈飞的神话是因为它颠覆了人们传统的观看视频的方式，迎合了互联网时代消费习惯，引领整个行业的变革——有线转向无线视频服务，先发优势、前期高速增长、创新业务模式，是奈飞估值起飞的根基。如今，当对手纷纷入局，用户选择变多，市场拓展难度加大的同时，奈飞的「神话」色彩褪去、难再享受高溢价估值。

简单来说，我们可以预期未来1年奈飞依然会是行业巨头；可以展望未来三年奈飞依然会坚持内容为王、借债投资的策略，但是我们不确定奈飞是否会对模式做出调整（如松口尝试广告支持视频服务、如深入内容上游的生产链、拓展渠道分发业务等），如果是按照既有的路线，可以预期奈飞的用户增速将会继续面临考验；至于未来10年，对于这个烧钱的行业，我们无法确定奈飞能够持续多久。今年是「流媒体大战」元年，而明年才是真正「刀剑相对」的一年，对奈飞的考验明年会更加惨烈。 （风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。）

本文来源：美股研究社（公众号：meigushe）

（编辑：应用网_阳江站长网）

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