触底反弹，市场回暖？投资人揭秘真实的游戏市场残酷现状
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会的，而且还要看后期有没有收入。有些小的、换皮的产品前期研发时间可能是6个月，大的项目比如SLG可能要做1年半时间，但后面能不能挣钱还是未知数。爆了的话自然可以覆盖研发成本，但我们看到的更多是入不敷出，也许投了两三千万，最后收入还是覆盖不了投入。 也有本来是页游团队，信心满满要做页游，之后发现整个市场都不行了，投入了很多又被迫转型做手游。 “内容和产品为导向是最主要的投资逻辑” 你觉得圈内这几年主要的投资逻辑是什么？ 游戏公司的投资逻辑比较接近。有的公司是 绑定一个好的制作人团队 ，过去有成功经验的，而且 现在对他们所谓的成功、对流水的要求会更高一些，过去月流水三四千万已经非常不错了，但是现在对标的的要求提高了 ——像我们自研的产品都是上亿流水，我们的要求至少也是以这个作为基准。 其他的公司也是类似这种情况，绑定一个好团队之后给他们足够的资金，让他们去做研发，为未来的产品线做布局。如果还投CP的话，策略都大同小异。此外像腾讯也在做一些试水，积极做其他领域的投资，像阅文、腾讯动漫，用小成本转化游戏。 是不是今天的投资主要还是以优质内容，向CP、向产品去布局？ 对，这种现象现在更加明显，好内容、好产品在市场上还是属于稀缺的竞争力，二次元产品如果有一个特别优异的美术，调性符合二次元群体，吸量吸得非常快。 制作人的特点、优势是体现在制作人的经验上，还是体现在创意、对未来的把握上？ 两方面都有，经验以及是不是在圈子里特别重要。今年的爆款《明日方舟》，我们也去跟制作团队谈过，很明显，他们本身就非常非常二次元，在二次元圈子里名声非常高，他们做出来的东西一开始关注度就很高。 
相较而言，很多其他的团队也有自己的想法，但是在圈子里没有太多经验积累，所以开发出来的产品往往缺少内核，仅仅是看起来像二次元，但玩法和内核都不足。 也就是说大家不像以前全产业链布局，而是集中投CP了，那么好CP的数量足吗？ 好的CP还是有的，只不过竞争变得越来越激烈。而且因为各种原因，制作人的流动性非常大，所以好的标的依然会出现，大家也会抢。圈子小， 每当大家听到谁要出来了，投资圈的老面孔就都开始竞争。 这些标的，相较以往估值会不会更高？ 有个很有意思的现象，90%的团队现在要的估值都非常低，融资也不好；但是那些已经成名的制作人出来，他们的估值相对都偏高。同时，他们也会讲过去的产品流水，为公司带来的利润分成，甚至他们会觉得已经开得相对低了。我接触的不少制作人都是这种心态。 你们觉得合理吗？以前说有泡沫，但现在它们都是相对优质的团队了，他们报的高，大家愿意投吗？ 纯看估值可能会觉得贵，但如果考虑到这是一些我们本来就不擅长的领域，如果我们要重新招募一个团队，试错成本会远远比投资团队还要高，与其这样还不如找有成功经验的团队来绑定、做发行。要是失败了风险相对可控，但是要是成功的话未来能为我们带来非常可观的收入。 好团队自己的造血能力其实还挺强的，为什么他们也会有融资需求？ 有些团队他们过去可能也有一些不错的成功产品——不是那种总流水十亿、二十亿这么强的——但是也赚到了一些钱，大概几百万、一两千万，过得也挺滋润的，因为小团队成本不高。 但普遍来说，大部分的团队都有一种心态，今天赚了钱证明我能成功，就会产生一些新的创意和想法，之后往往又发现这是个坑。然后资金投入了一千万或者更多，游戏的表现却不如预期，随后公司的运营和资金就会出现一定的困难，我们也见到不少的团队，需要补充一些流动资金。 还有不是那么缺流动资金的团队，但是希望跟好的发行进行搭配，因为他们也知道现在对发行的挑战，对于资金、运营要求非常高。另外，他们也希望有了股权绑定之后，发行方才会好好地发行他们的产品。 怎么看头部厂商垄断？ 小公司只能靠自己擅长的点和创意吧，或是在出海上另辟一条路。其实机会一直都有，但不是人人能把握，像《明日方舟》，没有依附任何一家大公司，也做得很好。 哪些品类还有逆袭的机会？ 超休闲游戏有办法做出好创意是有机会的，像《弓箭传说》今年表现很好，《我飞刀玩得贼6》也是小CP做的。 此外还有二次元和女性向：大厂其实不太擅长二次元游戏，二次元的人群很窄，高付费，相对也不挑剔；女性向说了这么多年，但没有人比叠纸做的更好。 
机会还是有，但要看你有没有办法把更细分更垂直的品类做到极致。所谓的极致是大厂能模仿，但是做不出精髓，那么机会就是存在的。 “二级市场对游戏公司的热情好像又回来了” 二级市场现在怎么看待游戏公司，真的一点都不看好手游了吗？ 我觉得不是不看好手游，反而可以看到，过去两个月游戏公司的股价涨了不少，特别是未成年防沉迷法案正式出炉之后，对游戏来说反而是利空出尽。再加上5G、云游戏概念，大家现在对游戏公司的热情好像又回来了。 另外，大家的预期是版号不太可能进一步收紧；同时对于内容的审查也更得心应手，知道什么样类型的内容能符合要求。 这两年手游融资的环境怎么样？企业融资的主要原因是什么？ 主要还是大环境。13年、14年大家对游戏的热情是很高的，估值轻轻松松就推得很高，大家都在抢。但是现在不同了，你想要拿到高估值一般需要在A股上市，但目前上A股的概率蛮低的，而且有了很多前车之鉴。 财务基金少了一大部分后，就只剩产业资本，但产业资本 鉴于游戏团队的过往经历，对业务的绑定层面要求是更严苛的。 手游很热的时候，有人出来说在大厂做过两三年，参与过什么项目，很多投资人不明就里听起来很厉害就投了，但现在就算你在大厂干过，可是没有带领过项目团队，出来之后也很难拿到投资。 很多企业在做IPO，这些做IPO的企业一般有什么融资需求？ IPO一方面是让最早的投资人有一条退场的渠道；另一方面，对公司整体的品牌形象，以及一些比较大的融资，也多了一个渠道。 但是这两年游戏公司没办法在A股上市，米哈游“搁浅”了一年多，这种环境下很多公司转投港股，可是港股也不太景气，现在港股的成交量对于融资的需求来说帮助并不大，更多是完成当年跟投资人对赌上市的需求。 不少公司从美股退市回来上港股，这是什么原因？ 当美股和港股两边都不是很好的时候，港股更容易吸引一些中国的投资者。而且在美股，要维持履约，监管成本还挺高的，如果没有取得好的平台影响或融资渠道，他们宁可私有化或退回港股。 这是不是从侧面说明大公司也确实需要资本化的动作以完成联动性、协同性的布局？ 是的，现在大家的投入越来越高，未来大家看好的5G相关服务，以及AR、VR等新技术，资金和时间投入比较大，需要资金补充。 A股现在为什么这么严格？ （编辑：应用网_阳江站长网） 【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容! |