大变革前夜：我们为什么坚定布局电动车？

针对电动车这种全新的超级产业，投资的“快”和“狠”是第一位的，历史不会给第二次机会。2017年末，我们投资了理想汽车；2018年初，投资了小鹏汽车，并且在上下游产业链上，例如自动驾驶、车载芯片、车联网等领域都有布局。投对赛道、投对人，短中期道路哪怕再曲折，前途也是异常光明的。

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小鹏汽车：站在智能化变革前夜

中国汽车行业的发展史一直令人揪心，早期“用市场换技术”被证伪，燃油车最重要的三大件——发动机、变速箱、底盘，中国企业离世界一流水平依然相差甚远。

在这个大背景下，电动车被寄予“弯道超车”的厚望。站在这个足以诞生超级富豪的大产业前，任何一位入场的战士都身怀绝技。

小鹏汽车是国内造车新势力中最像特斯拉的一家，但区别是，特斯拉的产品核心在于自动驾驶能力，小鹏追求的则是智能化操作系统（Xsmart OS），也就是在应用层面上更为突出。

这有点像苹果IOS的路径。小鹏在软件体系上，把研发生产、软件硬件等所有要素都耦合在一起，做一个比较大的封闭体系，以追求信息循环的高效率。所以对于小鹏来说，车上所搭载的那套系统才是核心。

电动车的操作系统不是研发出来就完事了，它需要不断更新和升级。这时候OTA技术也成为了电动车厂的标配，小鹏在这方面也投入巨大，实现了整车级别的OTA。

OTA是电动车对传统汽车的革命性颠覆。在实现整车级的OTA之前，需要的是电动车从电子电气架构上做出革命性改变。一辆传统汽车大概有70多个ECU，他们分别控制不同的汽车零部件，比如空调系统、音响系统、座椅系统、门窗系统等等。这些ECU之间互相独立，有自己独有的感应器和控制系统，相当于一台车上有70多个算力很弱的计算机。

这些独立的ECU，都只能实现自己特定的功能，无法进行信息交换，更不可能在云端进行整车层面的在线升级。而且由于软件层面的开发语言不一样，传统汽车也完全不是一个统一的电子产品，根本不可能对一台具体的车进行应用开发。

但在电动车时代，这些问题都将被解决。特斯拉或者国内的造车新势力，都采取了新的整车电子电气架构，因为电信号在电动汽车里是四通八达的。例如，去掉车内原先碎片化的70多个ECU，将原本70多个ECU控制的众多功能，简化为三个主要的域控制器：ADAS控制器，整车控制器和娱乐控制器，可用算力大幅提升，并且可以打造一个整车层面的操作系统。

电动车的OTA升级，不仅仅是升级娱乐系统、UI界面，而是对所有的固件系统，包括动力层面都可以升级。传统汽车在买回家以后，基本上完全定型了，30年前的车型在30年后几乎一样。但对于智能汽车来说，买了之后可以持续升级，在这个前提下，智能汽车才是一个活的产品，这是燃油车很难做到的。

自2018年底至今，小鹏共进行了8次OTA升级，系统可以实时把传感器数据上传到云端，通过标注去训练深度学习算法，再把改进的算法或是升级包OTA回到用户的车里。

小鹏也有很大的智能化潜力：历次OTA升级一览

根据小鹏汽车刚刚递交的IPO文件，小鹏在过去两年的研发总投入高达37.5亿元人民币，在所有员工中，43%专注于研发，这部分的66%专注于汽车设计和工程，剩下的34%一半在自动驾驶，一半在智能操作系统。

在定价策略上，小鹏比较专注于大众市场，定价在15-30万区间。年轻人对车最能接受的两个价格段分别是10多万和20多万，30万以上就是BBA（奔驰、宝马、奥迪）的天下，所有人实际上都在与他们竞争。

目前，小鹏发布了两款车型：早期的紧凑型SUV G3和轿跑P7，P7是何小鹏加入公司后设计规划的。小鹏P7的出现，打破了国内造车新势力缺少中高端纯电动轿跑的空白，也让特斯拉Model 3有了真正意义上的国内竞争对手。

小鹏P7定位智能轿跑

不过，P7的定价其实比特斯拉国产版Model 3更低，虽然Model 3最便宜的版本是28万，但只有黑色座椅和黑色外观，想要有任何改动都需要加钱，最终落地往往需要30万以上。而小鹏P7的定价在23万-34万，其实避开了特斯拉的价格段。

小鹏的定位就是这么清晰，它可能并不奢华，但针对的就是高性价比市场，它的定价整体低于特斯拉、蔚来和理想，产品力体现在续航和智能上，P7是目前续航里程最高的纯电量产车型之一。

小鹏在执行层面的稳健也十分重要。车企毕竟不是互联网公司，流量一冲上去可能发生质的改变。车企还是一只脚踏在制造业里，过分的激进很危险。小鹏的发展一路都比较稳健，公司几乎没有出现过现金流紧张的情况，也没有因为资金充裕而过度投入营销。

我们自2017年A轮首次投资小鹏后，持续押注每一轮都有跟投，即便是在电动车遭遇市场质疑的2018年。我们看好小鹏稳健的管理团队及智能化前景。

经纬中国合伙人万浩基总结道：“之前有不少资本不看好电动车，从投入产出比来讲可以理解。但经纬还是VC的性格，投赛道、投人、投未来的可能性，小鹏无疑是一个非常对的选择。”

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在电池能量密度没有核心突破，

充电桩没有那么普及之前，

如何解决里程焦虑？

在电动车成为新的智能终端之前，它得是一辆性价比高的好车。

中国上一次出现电力危机，是在90年代空调普及的时候，那时候很多小区电网的电力，还不足以支撑每家每户都安装空调。

电动车也会面临同样的问题。一个1000户小区的电网，如果在夏夜有100辆车同时充电，目前的电网可能就支撑不住，而电力系统的扩容是一个系统性问题。在充电桩还没有那么普及的当下，“里程焦虑”痛点明显。

投资圈有句话是：理想的赌性与小鹏在不同维度。理想赌了增程这条没有人敢走的路，即为电动车加装一套增程系统，来提供无限续航。

增程与混动相反，混动与传统燃油车相同，依然有变速箱，只是加装了电池来帮助车省油。

（编辑：应用网_阳江站长网）

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