斗鱼虎牙合并基本已成定局：腾讯总办6月钦点

他还分析称，游戏社区带动分发是一种主动进攻的打法，这个领域是有可能赢的，因为潜在的竞争对手只有Tap Tap（上海易玩开发的游戏社区），还有一些游戏核心论坛。而做中短视频是防守策略，因为面对抖音、快手的赢面较小。

“斗鱼的优势在于其长期建立的生态，比如花大钱养一些不赚钱但有情怀的游戏，以及对主播的管理、风控和由二次元生态演变而来的吐槽文化”，另一位游戏直播资深人士称，不过由于地处相对安逸的二线城市，斗鱼也存在人效较低的问题。

在主播生态方面，斗鱼创始人、CEO陈少杰曾在2020年一季度的分析师会上称，“前100位的大主播都已完成了五年合同的换签，有的甚至与斗鱼合资成立了公会，深度绑定。”也就是说，其他平台想要在主播生态上超越斗鱼，至少需要等本平台培养起大量优质的主播，或者上述大主播过了与斗鱼的优先续约期。

斗鱼的另一个优势是社区。“斗鱼幸运的一点是做得很早，把游戏的核心用户圈住了，整个平台氛围很有趣。”斗鱼联合创始人、联席CEO张文明早前接受新京报贝壳财经记者专访时介绍。在他看来，大多数直播强调的是主播与用户的互动，而斗鱼在强调主播和用户互动之余，注重用户间的互动。为了承载用户交流的需求，斗鱼上线了类似贴吧的“鱼吧”功能。

“关键先生”腾讯的PUGC焦虑

游戏直播行业已经形成了从游戏版权、电竞赛事到直播平台、公会、主播及衍生品的产业链，这其中又以游戏版权和电竞赛事为核心。一场知名电竞赛事的直、转播权都在数千万级，甚至过亿。腾讯掌握着游戏版权和电竞赛事等上游资源，这也是腾讯推动二者合并的关键筹码。

上述授访人士均认为此次腾讯提出的合并建议，基本已成定局。

股权上，腾讯已经依靠4月初的增持扫清了欢聚集团的“障碍”，同时成为斗鱼、虎牙的第一大股东。公告显示，截至4月3日，腾讯通过全资子公司持有虎牙36.9%的股权，拥有50.9%的投票权，到9月建议书中的协议完成后，腾讯拥有虎牙已发行股权的51.0％，拥有70.4％的投票权。截至3月31日，腾讯通过全资子公司持有斗鱼38%的股权，拥有38%的投票权。

业务上，腾讯长期担任斗鱼、虎牙的最大机构股东，无论在电竞赛事、游戏推广、主播管理上，都经历了长时间的磨合，整合难度较小。据新京报贝壳财经记者了解，虽然斗鱼、虎牙由腾讯战投部门投资，但在腾讯互娱事业群（IEG）内部早已成立了类似“直播中台”的组织，用来统筹斗鱼、虎牙和企鹅电竞间的关系，并且限制主播在上述三个平台的“跳槽”行为。

另一个例证是，入驻虎牙的腾讯高管，都是负责具体业务的，而非负责财务或投资的。比如，被任命为虎牙董事长的黄凌冬，是腾讯互动娱乐集团的总经理，入职腾讯前曾担任游戏公司第九城市副总裁；被任命为虎牙董事的许光，是腾讯互动娱乐集团的总经理，主管游戏发行；被任命为虎牙董事的蒲海涛，是腾讯总经理，主要负责并购、资本等相关法律领域。

经过多轮谈判和心理建设，腾讯、斗鱼、虎牙的管理层对合并的态度也在发生变化。

这背后是腾讯近年来对战略投资企业的管理收紧，以及腾讯在PUGC（专业用户生产内容）领域的焦虑。“从今年开始，腾讯也在加强对具有战略意义的投资（控股）公司的控制力，比如腾讯音乐、阅文集团、Super Cell的并表，以及阅文集团管理层的更替。”一位腾讯内部人士对新京报贝壳财经记者说。

“腾讯旗下缺一个PUGC平台，用户退出游戏后，去哪里知道新的游戏？在哪里继续看游戏相关的内容？腾讯肯定是希望这部分用户留在自己的生态内，但目前这部分用户正被B站、抖音和快手吸引。”互联网分析师唐欣对新京报贝壳财经记者说。

“对于腾讯而言，微视经过一年多对抖音、快手的‘仰攻’，无论在用户量、内容生态还是技术体系上，都无法与对手抗衡，急需补齐PUGC这块短板。而斗鱼、虎牙拥有丰富的主播资源，在内容运营上自成体系，只是缺乏流量入口，合并显得顺理成章。”上述直播行业投资人刘昊对新京报贝壳财经记者称。

“需要警惕的是，游戏长视频和游戏短视频正在绕道包抄，抢夺用户使用时长，然后是游戏直播的份额。”上述虎牙前员工说，腾讯要考虑的是如何增强旗下直播平台的壁垒。

根据直播数据公司小葫芦的信息，2020年3月斗鱼、虎牙、B站、快手的礼物收入分别为9.74亿元、8.18亿元、10.05亿元和17.49亿元；2020年4月斗鱼、虎牙、B站、快手的礼物收入分别为7.19亿元、8.03亿元、8.92亿元和19.05亿元。也就是说如果斗鱼、虎牙合力，恰好可以在直播行业与快手基本打平，并且超越B站一个身位，形成制衡。

（应受访者要求，李明、刘昊、王聪、赵苗均为化名）

【来源：新京报】

（编辑：应用网_阳江站长网）

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