京东是怎么缓过来的？

再细分到产品销售收入，自营数码家电品类增速小从上季度的 22% 小幅放缓至 18%，快消品为主的一般商品收入增速达 37%，这是该板块第四个季度增速上扬。这说明一直以来以数码 3C 类见长的京东，成功把用户导向了快消品类。

收入增长的同时，履约费用率在下降，对于重运营的京东，这意味着节省运营成本，" 规模经济 " 的梦想得以映射进现实。

京东履约费用主要由仓储、配送、客户服务和支付费用构成。随着净服务收入的提升，物流能力利用率和员工生产率的提高带来规模经济，2019 年 Q3 物流业务达到了盈亏平衡，2019 年 Q4 履约费用占净收入的百分比从上年同期的 6.6％下降至 6.4％。

不过，京东 2019Q4 的综合费用率仍环比微增，达 14.2%。财报称主要是市场费用率同比增加所致——该费用主要由 " 京喜 " 平台正式上线、物流下沉、旺季促销所致。

值得注意的是，京东 2019Q4 营业总收入 1706.84 亿元，超出市场预期 1667.2 亿元，同比增长 26.59% ——值得注意的是，这个增速比 2019 年 Q2 有所放缓，而按照电商行业的周期规律，包含双 11、双 12 等大促节日的 Q4 一般业绩会更好一些。

另外京东还披露了全年的 GMV 数据，2019 年京东 GMV 达到了 2.1 万亿，同比增长 24%，与全年收入增速 23% 基本保持一致。

下调预期

不管是阿里巴巴还是京东，都因新冠肺炎疫情下调了下一季度的营收预期。

徐雷在电话会上表示：" 疫情让整个市场迎来挑战，尤其是消费需求被抑制，但也看到京东老用户回流的加速，唤醒沉睡用户的增速也非常高；从流量结构可以看到新用户的主动访问和主动购物在提升 "，" 因为疫情，供应商更加认识到与京东加强合作的重要性，入仓全渠道建设方面比以往速度更快。"

从品类看，消费品、生鲜和健康品类在疫情中的增长表现 " 非常好 "，尤其是生鲜业务跟健康品类；需要入户安装的大家电品类则受影响较大；疫情给中国广告业带来的影响已经体现出来。

京东预计 2020 年第一季度的收入增长指引为至少 10%。电商分析师李成东告诉 PingWest 品玩：" 指引是超预期的，京东的强势品类是 3C 家电数码，疫情期间需要入户安装的大家电销售下滑，可能需要快消品和食品在短时间内的强势增长才能弥补损失。"

"2020 年一季度价值最大的不在指引里，收入短期影响不是很大，还是看用户增长，因为整个 2 月拼多多、淘宝都很难发货，用户只能去自营物流的京东下单，对用户的拉动价值是比较大的 "，他补充道。

（编辑：应用网_阳江站长网）

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