解读广电企业半年报：净利全线负增长，赌命于“一张网”与5G一体化

至8月末，上市的11家广电网络企业均已公示了各自的2020年上半年的业绩情况，笔者将这11家企业与中信国安一道共12家的重要业绩指数加以整理，并就整体的状况做一些解读。

上市企业共有11家，需注意的是，这些企业并非均为该地区的省网公司。其中，电广传媒控制下的湖南有线为湖南省大部分地区有线电视网络的实际运营主体；东方明珠控制下的东方有线为上海市有线电视网络的运营主体；天威视讯为深圳市有线电视网络的运营主体；华数传媒暂未获取到浙江华数、宁波华数所拥有的有线电视网络运营权。

在业绩分析时，需要注意这些方面的差异，且这11家企业及相关的有线电视网络业务无法完全代表全国31个内地行政区域的有线电视运营情况。另外，更要说明的是，笔者这里重点讨论的是有线（数字）电视网络行业，完整的广电行业应是广播电视与网络视听两个整体领域，广播电视中除了有线（数字）电视外，还包含直播卫星、DTMB、IPTV、OTT TV等。

一、上市企业中期业绩幅度较大

（注笔者：“净利润”数据选取的是公示的归属于上市公司股东的净利润数据。）

1、广电企业净利同比全线呈下降趋势

根据笔者的梳理，11家广电网络上市企业的营收数据与上年（2019年）同期相比呈现明显的两极化，有6家企业均出现了不同程度的同比下降情况。电广传媒、广西广电与湖北广电三者下滑的幅度较大；贵广网络、华数传媒与天威视讯三家企业则同比增长幅度较大。

本期的净利润数据中，除中信国安外，有三家企业均为亏损，而根据的了解，在2019年的同期数据中11家企业并无亏损的情况。但在2019年年底，陕西广电网络的净利润是11家企业中唯一一家亏损的企业，当时的亏损金额达9998万元人民币。

由于这些企业的净利亏损较为严重，导致其相应的同比净利减幅较大，净利损亏的三家企业情况如下：

电广传媒净亏达2.67亿，广西广电净亏达5642.58万，湖北广电净亏达1739.69万。

另外，通过图表也能明显看到，11家广电上市企业及中信国安本次净利同比均为负增长，电广传媒在2019年半年业绩中为盈利1117.37万元，本期严重亏损因此也导致其实际上应为大幅度的负增长。

2、多家电视用户下滑，部分地区宽带用户持续下降

根据笔者整理的数据，上半年中各家的有线电视与有线宽带用户呈现增长不一的变化情况。

在有线电视用户数据方面，由于华数传媒、电广传媒未公示其相关的数据情况，除去这两者之外，有4家与2019年底比较均为净增长，而其余5家为净减少。

其中，广西广电的电视用户与去年底比较有较高的增长，达64万；其次为湖北广电，净增了26万；此外，贵广网络的电视用户净增了13万。

同去年底比较，电视用户净减最大的为江苏有线，半年净减用户达21万；其次为陕西广电网络，半年净减了14万户。东方明珠控制下的东方有线2019年年底与2018年底比较时已经减少了35万户，而今年上半年又减少了9万户。

在宽带用户数据方面，已知的数据中，东方有线与陕西广电网络半年间均出现了用户的负增长。东方有线在2019年底与2018年底的数据对比中就已经减少了12万户，本期同2019年底比较其宽带用户减少了4万户。

二、广电网络业绩变动一般分析

1、行业整体竞争压力加剧

尽管造成业绩变动的因素有多重，但就有线电视网络而言，导致其业绩情况持续低迷的原因还是较为集中的。

大环境下，IPTV、OTT TV与移动互联网视频的发展，直接导致有线电视的传统TV业务受损，电视用户粘性无法得到保证，有线电视行业整体正发展面临严峻的形势。根据《2020年第一季度中国有线电视行业季度发展报告》的数据，2020年一季度时，我国有线电视用户总量为2.06亿户，净减少了310.4万户，有线电视在中国家庭电视市场的份额降至了45.58%。其中，有线数字电视用户净减少202万户，降至1.90亿户。有线数字电视缴费用户为1.42亿户，净减196.2万户；2019年四季度时，有线数字电视用户总数为1.92亿户，缴费用户为1.44亿户。

与有线电视形成鲜明对比，根据工信部的数据，三家运营商的IPTV用户至今年7月达到了3.05亿户。而此前一直是广电业绩新增量的数据宽带业务，近几个季度也出现了逆增长的趋势。据数据显示，2020年一季度中，广电宽带用户总量为4186.9万户，季度净减少57.7万户，首次出现负增长；在2019年四季度，广电宽带用户为4244.6万户。当然，广电宽带整体上的用户数与三家企业仍是差距特别大的，数据显示，三家企业的固网宽带用户至今年7月已达4.68亿户。

移动互联的持续下沉，开启了更多的数字化应用，移动手机的入网渗透率一再增长，APK继续成为这个时代的主流场景，CP与SP更加能抓住用户需求，在娱乐、工作、家居等多重场景上提供给用户便利，因此，传统电视用户对传统TV大屏的依赖度大大降低。电视遗留用户，整体表现为特征极为明显的“一老一少”用户群。

国家近些年大力推动运营商开展提速降费运动，这使得4G用户渗透率几乎到达天花板，而2019年后半年5G商用的启动，也促使移动用户尝鲜似的转向5G新终端机及5G套餐的怀抱。三家企业的5G套餐已开始上市，广电5G并未规模启动，商用开展步伐缓慢，运营商移动用户优势将更加明显。

（编辑：应用网_阳江站长网）

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