隐藏在华为2019财报里的“数字密码”

除此之外，2019年华为总资产8586.61亿，其中流动资产7038.93亿，占比超过80%，资产流动性充足。流动资产中以现金及现金等价物、其他投资和存货为主，分别在流动资产中占比24.24%、28.46%和23.78%。

现金及现金等价物中，主体为1423.74亿的银行及其他金融机构的存款，同时华为持有29.4亿元的多币种资金池，用于应对外汇管理或汇率波动带来的资金风险。而同期华为借款的总额虽然同比增加60.4%达到了1121.62亿（包括短期借款、长期借款、公司债券等有息负债），但现金负债比依然高达1.27，由此看出华为现金储备相当充裕。

近五年华为存货周转天数

需要引起注意的是资产占比接近20%的1673.90亿存货。2019年的存货周转天数为111天，是近5年来的最高值。而存货中包括522.41亿的产出品和205.27亿的发出商品，占比合计43.47%，同样比2018年增加了4个百分点。

两组数据结合来看，意味着华为的存货转变为商品卖出的速度实际是呈现下降的迹象。

“2020年将是更艰难的一年”

总体来看，在大环境不利的背景下，华为在2019年展示出了应有的顽强，大部分业务、区域都呈现了正增长的态势，但我们不可否认，对比前几年华为发展，2019年业务营业利润率却是5年最低值，存货转变为商品卖出的速度也正在下降。

展望2020年，华为将会面临更严峻的“环境施压”，主要体现在三个方面；

第一，全年实体清单的制裁时间。

华为轮值董事长徐直军说，由于美国实际制裁始于去年5月16日，所以华为在2019年仍然“有接近半年的快速增长。我们有大量储备来应对客户需求“，他对接下来的2020年持谨慎态度，“2020年华为公司将是最艰难的一年，因为全年都处于实体清单下。我们的储备也快用完了。是全面检验我们供应连续性能否发挥的重要一年”。

在回答媒体关于如何应对美国可能采取的更严格的管制措施时，徐直军表示，中国政府不会让华为任人宰割，或者对华为置之不理。相信中国政府也会采取一些反制的措施。为什么不能基于同样的网络安全原因，禁止美国公司的5G芯片及含有5G芯片的基站和智能手机、各种智能终端在中国使用呢？就算在这种情况下，华为还能从韩国的三星、中国台湾MTK、中国展讯购买芯片来生产手机，就算华为因为长期不能生产芯片做出了牺牲，相信在中国会有很多芯片企业成长起来，和韩国、日本、欧洲、中国台湾芯片制造商目前提供的芯片来研发生产产品。

第二，新冠疫情的持续爆发。

董事长梁华在财报致辞中表示：“2020年，华为可能会面临更大的困难，既要克服长期‘实体清单’限制的挑战，也要应对疫情带来的影响。

当前，新冠疫情正在全球规模爆发，一些国家还未将疫情实现控制，这也让终端销售、基站建设等环节延缓。

第三，5G建设的竞争压力。

事实上，从2019年财报表现可以看出，华为在5G方面的收入仅有人民币200亿元，5G建设还未得到规模发展。

对于2020年的5G建设规模爆发期，华为也将面临本土企业的竞争，此外，华为还要考虑海外建设的布局，提高市场份额。

（编辑：应用网_阳江站长网）

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