B站高管解读财报：电商业务收入受疫情影响明显

北京时间3月18日早间消息，哔哩哔哩（Nasdsaq：BILI）今日发布了截至12月31日的2019财年第四季度及全年财报。报告显示，哔哩哔哩第四季度总净营收达人民币20.078亿元（约合2.884亿美元），与上年同期相比增长74%；净亏损为人民币3.872亿元（约合5560万美元），相比之下上年同期的净亏损为人民币1.908亿元，同比有所扩大；不按照美国通用会计准则计算，哔哩哔哩第四季度调整后净亏损为人民币3.369亿元（约合4840万美元），相比之下上年同期的调整后净亏损为人民币1.520亿元，同比有所扩大。

财报发布后，哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿、副董事长兼首席运营官李旎以及CFO樊欣等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

美银美林分析师张琳（Lin Zhang）：请问最近疫情对我们业务的影响是什么？对于公司游戏业务和游戏以外业务的影响有什么不同？根据第三方数据，公司的用户数据在最近一两个月表现非常好，请问公司如何看待一季度的走势？尤其是在全国复工后就从之前的高峰有所下滑？另外，公司对于全年用户增长的完成预期是怎样的？

陈睿：考虑疫情因素在内，一季度的总营收为21.5亿至22亿人民币，环比和同比都有明显的增长。公司的业务比较多，不同业务受到疫情的影响也不一样，比如电商业务，受到物流方面的影响，可能确认的财务收入会受到明显影响，但是像游戏和视频会员付费等业务，反而因为假期延长了一个多月受到了正向的影响，综合来看，短期对于B站整体影响不大。

关于用户增长，事实上，假期延长一个多月，大家也都不方便出门，所以会有更多时间宅在家里消费像视频这样的互联网服务，所以对于一季度而言，无论是用户增长的幅度，还是使用时长和活跃度都是明显超过我们预期的。至于复工之后会不会有明显的下调，公司本来今年的工作重点之一就是用户增长，所以在这一点上来说，我们并不是靠天吃饭的。公司今年的各种方式和措施在用户增长方面都会持续地体现出来，所以我们会努力地做出一条平滑的曲线吧。复工之后的用户增长幅度和活跃度肯定不会像假期那么高，但是不会是大起大落的过程。

高盛分析师Wendy Chen：公司在已经达成1.3亿月活用户增长目标的情况下，预计未来的趋势如何？更长期的用户增长目标是什么？

陈睿：此前我们应该跟大家沟通过2020年和2021年的用户增长目标，今年的月活目标是1.8亿，明年目标是2.2亿，我们已经做了充分的准备，有信心完成这些目标。大家应该都了解B站的风格，非常重视用户质量，所以即使在提高了用户增长目标的情况下，我们依然会把用户的质量和社区的氛围作为我们最最重要的工作。相信大家已经看到，过去几个季度虽然我们的用户增长不错，用户使用时长，留存率，互动等方面的增长速度都高于用户增长速度，这说明我们非常重视用户质量的沉淀以及社区氛围的发展。大家也应该注意到我们越来越重视商业方面的转换效率，比如用户付费转化效率和广告转化率的增长，从过去几个季度的情况看，是高于用户增长的速度的。

华兴资本分析师Alex Liu：公司四季度的广告业务增速非常好，而且一季度的指引也非常强，考虑到疫情的影响，可否请管理层介绍一下广告业务在一季度的变化？想了解一下公司全年在广告业务板块有没有新产品的推出？与阿里的合作有没有更新？对于广告市场的整体展望如何？

李旎：B站是一个很擅长做C端消费，同时做得很强的视频社区。大家可以看到，在游戏，会员，直播和会员购等方面业务取得增长的情况下，用户的消费转化基本上是来源于站内。去年公司各个业务线都取得了高速增长，证明B站具有极大的广告增长潜力，即使在宏观环境一般的情况下，公司的广告收入在四季度依然取得了同比81%的增长。

随着B站品牌升级和品牌影响力的提升，广告主的预算也跟随用户发生了比较大的迁移，可以看到今年一季度广告主对于B站的认知，从一个垂直平台发生了极大的变化，B站也逐渐成为新品发布的必投平台，也是品牌对于年轻人营销的一个很重要阵地。从一季度开始，我们也会从广告策略，产品展示方式还有定价方面，不断形成一个小闭环，陆续推出符合B站广告形态的品类。从技术层面而言，我们还是会不遗余力地促进算法技术的提升，这是今年对广告变现提升非常重视的一个环节。

关于跟阿里的合作，四季度无论是双十一还是双十二，包括2019年的春节晚会上，都进行了比较深度的合作，包括聚划算赞助我们的晚会，其收获也超出了团队的预期，所以与阿里的合作成果符合或者是超出我们的预期。今年我们会与阿里电商体系有更深入的合作，我们已经形成了一套有B站特色的，整合营销打法，这套打法今年也适用于跟更多的品牌方进行合作，包括品牌广告建立品牌认知，通过up主的内容生态完成产品种草，通过效果广告形成消费转化，这一套适合B站完整生态特色的打法，应该可以在今年，在不同的品牌上呈现进一步的效果。展望今年的用户增长，刚才睿总也提到，我们的一个重要工作就是用户增长，所以在用户增长的基础上，我们有信心在一季度和全年保持广告业务的高速增长。

杰弗瑞分析师Thomas Chong：公司过去三个季度的毛利率表现都非常不错，未来趋势如何？另外，公司最近办了跨年晚会，做得非常成功，可否分享一下晚会对于公司的正面影响是什么？

樊欣：没错，公司的毛利率在全年有持续的改善，从一季度的13.8%增长到四季度的19%，未来我们的增长动力可能会来自于高付费率，也就是每月活用户贡献营收，另外，成本方面的助力可能来自于带宽成本和营收分成方面的成本。公司会继续努力，期待未来几个季度有更大的改善。

李旎：跨年晚会其实是B站一次品牌增长和用户输出的尝试，在我看来，它并不是一台单一的晚会呈现B站的成功，更多的是量变到质变的一个过程。其实是B站的能量因为一台晚会被集中引爆，而不是因为单一的跨年晚会，让B站更强大了。这一台晚会确实让不同年龄，不同地区的用户，从自己熟悉的纬度更加了解B站，激发大家的讨论，引发共鸣，最后产生了一个完全出圈的效应。这台晚会在B站内已经达到了9000万的播放数，全网的曝光超过50亿次。

这次晚会总结下来，有四点比较重要的意义。第一是对于今年用户增长有极大的促进作用。第二个是深化了B站品牌的用户认知，为2020年的品牌升级，打响了第一枪。第三是基于广告的招商，还是起到了非常积极的作用，比如淘宝聚划算品牌通过这一次冠名还是取得了超出预期的回报。第四，这次晚会证明了我们出品优质内容的决心，以及未来出品更多优质内容的可能性。

（编辑：应用网_阳江站长网）

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