2018影视公司渡劫：芒果崛起，慈文易主，华谊割肉，欢瑞顶雷

而年初以来，第一大股东华力便因为自身资金链问题，频频被动减持。目前华力持股的93.82%已被冻结。后续北京文化背后的资本结构大概率将发生变动，虽然第二大股东与上市公司资本协同更多，但北京文化股权会更集中还是更分散，还有待观察。

文投控股：动荡之年

2018 年，公司实现营业收入 20.86 亿元，比去年同期下降 8.41%；净利润亏损6.87 亿元，比去年同期下降258.22%。

其中影视投资业务成为吊车尾。该部分收入出现11.6%的负增长，由去年同期的7.02亿元降至4.7亿元，毛利率也下滑近50%。主要原因在于《英伦对决》《绝地逃亡》和《英雄本色》三部影片票房不及预期，收不抵支导致公司亏损 2.28 亿元。其绑定艺人成龙的全资子公司——耀莱影视倒是压中了不少好项目。

其参与投资的《唐人街探案 2》《一出好戏》（合计票房47.53亿元）以及《流浪地球》均成为爆款。其中前两部电影收入已被结转入报告期，《流浪地球》45亿票房的分成则被结转至2019年，不过几部电影均为参投而非主控。

而在国内电影票房增速低于银幕增速的大环境下，营收占比最大的影院放映业务当期实现收入10.94亿元，仅上涨2.95%，毛利率下降0.20%。

2019年已经上映的《流浪地球》以及投资的人气作品——《极限特工4》有希望成为当年爆款，与成龙合作推进的《许愿神龙》《防弹特工》等项目也或将在这一年上映。

文投控股去年最大的新闻就是，影视大佬綦建虹与文投控股的分手。

綦建虹既是文投控股二股东耀莱文化的实控人，也此前文投控股的总经理。文投控股从一家传统的军区汽车零配件公司成功变身为从事影视、游戏产业的文化企业，綦建虹是关键的人物。綦建虹此前在上市公司筹划的三起并购均告吹，耀莱的股权也因诉讼纠纷被冻结，作为二股东的耀莱对上市公司的增持承诺也未能履行，綦建虹在多重因素下辞职。

业界担忧，綦建虹的离职是否会影响到文投控股目前的影视投资业务。新的管理层面临着近年来最严酷的行业环境，上市公司挑战不小。

逃离新三板！

3年时间，从趋之若鹜到饮恨摘牌，影视公司们的新三板美梦被现实敲醒。受股票流动性低、融资成本高等因素影响，据不完全统计，2018年有30多家影视公司撤离新三板，包括耀客传媒、乐华文化、嘉行传媒、唐人影视、和力辰光、大地院线等等。开心麻花、新片场等则准备摘牌。

长江文化以1.2亿元的净利润超过开心麻花，跃升为榜首。开心麻花位列第二，净利润1.1亿元，同比下滑71.76%，增收却不增利。森宇文化净利润实现大幅增长。海润影业由盈转亏，净利润大降9206.78%，被ST。基美影业亏损1.8亿，亏损幅度较上一年的5.4亿大幅缩减。

得益于电视剧发行，长江文化业绩已经实现4连涨。2018年长江文化联合投资了《小欢喜》《我们的四十年》《脱身》《誓言》等剧，发行《我的前半生》《急诊科医生》《楚乔传》《恋爱先生》、《南方有乔木》《白鹿原》《香蜜沉沉烬如霜》《婚姻遇险记》以及《脱身》等剧。

2018年是影视行业的转折点，也是开心麻花的转折点。去年3月，开心麻花突然撤回IPO申请，原因是公司拟进行股权调整。半年后，开心麻花第二大股东中国文化产业投资基金挂牌拍卖所持的11.33%股权，转让底价为6.12亿元，然而截至最终日期今年4月10日，转让没有成功。而就在不久前，小股东嘉兴信业创赢搏世投资反对摘牌，麻花第一大股东张晨不得不承诺以 1506.31万元实施回购。

开心麻花2018年营收超过10.1亿元，增长17.36%，归母净利润却降7成，只有1.1亿。因为2018《西虹市首富》虽也是市场爆款，但麻花参投份额有所下降；主控的《李茶的姑妈》票房口碑均不及市场预期。艺人经纪规模虽大增，但成本高企，利润率很低。开心麻花在上市前途迷茫的情况下，还是选择先撤离新三板。

据粗略统计，一批公司逃离新三板后，剩下的影视文娱公司中，有一半公司出现亏损，7成公司净利润下降。亏损最多的是基美影业，批片起家的基美在绑定吕克·贝松后，多部影片失利，2016年到2018年，基美影业分别亏损2.65亿、5.41亿、1.8亿，三年亏掉9.8亿。

海润传媒因资产减值损失及营业外支出的增加，2018年确认了坏账损失1357.96万元，审计机构出具了带有持续经营能力存在重大不确定性的无保留意见审计报告。因期末净资产为负，海润传媒被ST实行风险警示。

【来源：娱乐资本论              作者：贾阳、谢媛媛】

（编辑：应用网_阳江站长网）

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