“Low and Grow”策略失灵？互金平台信而富陷困局

“信而富这一策略的核心其实在于用户的复借，但是越往后做，就会发现最大的弊端在于，同一客户之前可能还会按时还款，但在之后随着借款额度提升，逾期还款的情况反而更加频繁出现，最终导致坏账攀升。”华东地区某网贷平台高管在接受记者采访时表示，网贷用户本就相对次级且很多都存在共债问题，复借频率越高，之后的还款能力可能也就越差，进而导致平台成本攀升。再者，对于部分倚重贷后催收的平台来说，此前监管对催收进行规范，基本只能通过电话进行，催收效果不佳。

招股书及财报显示，在2014到2016年三年时间里，信而富借款人重复借贷率分别为10%、65%、67%，此后的2017年，该数据更是升至76%。此外，信而富大部分的借款手续费只有1.5%左右、综合借款成本在25%左右。上述高管直言，不同于其他高息短周期的现金贷业务，信而富越是这样做，对于平台控制获客成本和坏账的要求也就更高。

与此同时，信而富业务本身的合规问题也被陆续曝出。此前有用户在第三方投诉平台上反映，在信而富平台上，必须要购买129元会员，而后购买商城的商品，最后还要同意本身30天的借款变成14天，必须完成以上操作才可以顺利借款。

今年3月15日，央视在点名714高炮模式的过程中，信而富资产端亦被曝光：有用户借款金额1200元，期限15日，其中200元为购物额度，到手为1000元。最终，除去“购物”，借款人实际到手只有1000元，但15天后，需要还款1224.69元。

截至发稿前，记者登陆信而富借款APP，借款和消费商城页面均长期显示“借款名额已发放完毕”。与此同时，记者就相关情况致电信而富相关人员，对方未回应。另据信而富在互金协会官网披露的数据，截至2019年4月30日，平台累计借贷金额481.24亿元，借贷余额47.83亿元，当前出借人数为1.28万人，逾期金额为1.96亿元。

“在被曝光上述问题后，监管多次与信而富沟通，后者也确实采取了措施进行合规整改，甚至还调整了发展策略，‘临时掉头’可能是导致信而富陷入当前困局的另一原因。”上海某网贷平台负责合规工作的相关人员透露，信而富当前资产有相当一部分源于渠道合作，在经济下行情况下，这类资产也最容易出现问题。

基于上述情况，资本市场的反映似乎也在“意料之中”。“这也并非仅出现在信而富身上，目前互金中概股普遍表现不佳。美国资本市场以机构投资者为主，在国内相关监管政策尚未明朗的背景下，不确定性太大，自然也不会对相关业务的公司感兴趣。”此前正在筹备登陆美股的某互金公司负责人告诉记者，已果断放弃走上市这条路。另据一名接近信而富的行业人士透露，有信而富内部管理人员曾表示，回看过去，当初选择上市还是着急了些。

两年前上市当日，王征宇在接受媒体采访时曾表示，“信而富要做的是消费信贷，美国对消费信贷这种模式特别熟悉，在路演过程中，美国投资人一上来就知道信而富是一家什么样的公司。”

上市两年后，信而富的模式仍然没有得到美股投资者的认可。

【来源：经济观察报               作者：张颖馨】

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