腾讯的2020：港股冠军的光环和反垄断的阴影

征求意见稿提出滥用市场支配地位的几种情形，包括限定在竞争性平台间进行“二选一”、独家交易、与其指定的经营者进行交易、交易相对人不得与特定经营者进行交易等。这种限定可能通过书面协议的方式实现，也可能通过电话、口头方式与交易相对人商定的方式实现，还可能通过平台规则、数据、算法、技术等方面的实际设置限制或者障碍的方式实现。

值得注意的是，平台经营者通过搜索降权、流量限制、技术障碍、扣取保证金等惩罚性措施实施的限制，因对市场竞争和消费者利益产生直接损害，一般可认定构成限定交易行为。平台经营者通过补贴、折扣、优惠、流量资源支持等激励性方式实施的限制，可能对平台内经营者、消费者利益和社会整体福利具有一定积极效果，但如果对市场竞争产生明显的排除、限制影响，也可能被认定构成限定交易行为。

腾讯的股价也随之从高点的633港元一路下行，截止发稿前的一个交易日，腾讯在港股收于530.5港元，相较于高点已经下跌了超过100港元，足以显示征求意见稿对于资本市场的影响力足够大，也侧面证明了腾讯可能存在的风险。

随着意见征求稿的发布，腾讯和字节跳动的纷争或许也将可以告一段落。从2018年6月开始，双方的口水战你来我往，已经持续了两年半的时间。

这一事件的起始是，2018年6月5日，海淀法院公告，因认为对方利用技术手段屏蔽和拦截用户访问头条网，北京字节跳动科技有限公司以不正当竞争纠纷为由将深圳市腾讯计算机系统有限公司诉至法院，要求腾讯公司停止不正当竞争行为，赔礼道歉，并赔偿经济损失4000万元。

腾讯在社交领域拥有微信、QQ两大产品，特别是微信，不仅屏蔽了来自字节系产品的链接分享，也屏蔽了阿里巴巴等非直接竞争对手旗下产品的链接，诸如淘宝、天猫等等。这一屏蔽行为，或将随着对平台经济深入进行反垄断监管而成为腾讯的潜在风险之一。

实际上，腾讯旗下阅文集团就因为违反《反垄断法》相关规定遭受行政处罚，为腾讯敲响了警钟。

12月14日，据市场监管总局官网消息，根据《反垄断法》规定，市场监管总局对阅文集团收购新丽传媒控股有限公司股权未依法申报违法实施经营者集中案进行了调查，并于2020年12月14日依据《反垄断法》第48条、49条作出处罚决定，对阅文集团处以50万元罚款的行政处罚。

触及了中国互联网半壁江山的腾讯，下一步应该要思考如何合规运营，化解反垄断的风险个自身业务带来的负面影响。

在2020年，腾讯的产业互联网战略也稳步落地，游戏业务持续贡献稳定的收入。2018年“930改革”之后，腾讯在2019年触底，最终在2020年反弹并稳步上升，证明了“930改革”的正确性。

2020年行将结束，腾讯几乎铁定成为港股最高市值的企业，但如此风光之下，只有腾讯自己才明白，未来依然是如履薄冰。

（编辑：应用网_阳江站长网）

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