“海外封杀微信”真能摧毁腾讯吗？
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美国总统特朗普于当地时间8月6日签署两项行政命令，宣布将在45天后禁止任何美国个人及企业与TikTok母公司字节跳动进行任何交易，以及与腾讯公司进行与微信有关的任何交易。 消息一经传出，港股、A股市场的科技股均快速下跌。其中，恒生科技指数暴跌4.33%，中芯国际跌幅超10%。而腾讯股价一度大跌近10%，市值跌破5万亿港元关口。根据相关新闻，当日，相比前一日市值缩水近3600亿港币，相当于人民币3200多亿元。 对此，腾讯公司在7日晚发给环球时报的声明中表示，公司正在审阅行政命令的潜在后果以便更全面理解其对集团的影响，并将在适当的时候发布进一步的公告。 特朗普禁令的模糊其词，再加上腾讯还未公布的评估结果，让事情的走向变得越发扑朔迷离。这也引起了大众的猜测，有人认为，特朗普此举是对腾讯的致命打击，意味着腾讯以后将很难在美国市场铺开；也有人认为，美国只是禁止微信服务，腾讯的其他业务并不会受到影响。 那么，美国禁止微信究竟对腾讯影响几何呢？我们对腾讯这家互联网巨头进行业务拆分，从每一个细分业务入手，以求明确了解腾讯的底牌和实力。 美国游戏收入占整体比仅1% 在腾讯的所有业务中，增值服务板块占比过半达53%，主要包括游戏、视频、音频等。而在整个增值服务板块中，游戏业务的占比超过了70%，去年腾讯的游戏收入更是同比增长10%，实现了1146亿元的营收，表现十分亮眼。因此，我们主要分析增值服务中的游戏业务。 据洛杉矶时报报道，美国记者萨姆·迪安援引白宫官员的话表示，特朗普有关WeChat（微信海外版）的行政禁令，只限于与WeChat有关的交易，并不涉及腾讯的游戏业务。如果此消息为真，那么腾讯在美国的游戏业务并不会受到影响。 然而，当我们考虑最坏的情况，假设此消息并不可靠，那么美国的游戏业务会对腾讯造成什么样的影响呢？ 根据腾讯财报，2019年第四季度腾讯的海外游戏收入占整体游戏收入的23%。而根据华泰证券的估计，来自美国地区的收入占海外游戏收入约20%。根据这些数据，我们可以大致推断出腾讯在美国的游戏业务对于腾讯总营收的影响。 首先，我们不妨运用公式：美国的游戏业务在腾讯总营收中的占比=增值服务在腾讯总营收中的占比*游戏业务在增值服务中的占比*海外游戏在整体游戏中的占比*美国游戏在海外游戏中的占比，将具体的数值进行代入可以得到：35%*70%*23%*20%=1.127%，那么我们可以大胆推测，美国的游戏业务在腾讯总营收中的占比为1%左右。 对此，华泰证券的分析师也指出，来自美国地区的游戏收入占腾讯整体游戏收入比重不足5%，占公司整体收入不足1%，即使被禁对公司收入影响有限。此番分析结果与我们刚才的推测相差无几，可见，美国市场的游戏业务对于腾讯影响并不大。 然而，如果美国游戏市场失去了腾讯这个游戏巨头的话，整个游戏产业将会受到影响。知名游戏公司 “史诗游戏”“动视暴雪”等均有腾讯参股，美国的游戏大牛“拳头”公司更是于2015年被腾讯全资收购。对此，《福布斯》消息指出，腾讯在游戏界的影响力非常大，如果该禁令包括了腾讯的游戏产业，那么全球游戏产业可能会陷入困境。 美国广告收入占整体比不足1% 除了游戏业务，占比18%的广告业务也是腾讯收入来源的一个重要支柱。特别是随着朋友圈以及小程序的盛行，社交广告发展迅猛，去年同比增长33%至528.97亿元，在整个广告业务中占比近八成，成为广告业务增长的主要驱动力。 谈到美国禁微信对于腾讯广告业务的影响，腾讯管理层在业绩电话会议中指出，美国市场收入占整体不足2%，而广告收入占整体比则不足1%，认为行政命令主要针对美国司法管辖权内所涉业务，不影响公司在中国平台上的广告投放。 根据电话会议中的数据，我们按照美国广告收入占整体比为1%计算，可得到美国广告收入在整个广告收入中的比重。通过公式：美国广告收入在腾讯总收入收入中的占比=美国广告收入在整个广告收入中的占比*广告收入在腾讯总收入中的占比，代入数字得到：1%=美国广告收入在整个广告收入中的占比*18%，从而推出腾讯的广告业务中美国市场仅占5.6%左右，占比并不大。 此外，腾讯首席战略官James Mitchell表示，行政令是针对具有美国管辖权地区的WeChat业务，不会影响所有美国公司在腾讯投放广告，讨论美国公司在腾讯广告业务中的占比意义不大。可见，美国禁微信对于腾讯的广告业务影响，将会比我们预估的最坏情况进一步缩减。 而且，微信用户的海外占比很低，主要是留学生和在外华人使用微信。以美国为例，大部分当地居民的主要社交软件为WhatsApp和Facebook，而在美华人也大多使用上述两款通讯沟通工具，因此原本其对微信的收入、利润贡献就很小，公司之间也主要通过邮件进行沟通，对于微信的使用依赖度非常弱。用户数量有限，再加上变现水平低，我们有理由推测，美国禁止微信后对于腾讯广告业务的影响并不大。 禁止微信支付将冲击美国旅游零售 随着第三方支付以及云服务的不断发展，腾讯的金融科技及企业业务收入猛增。在2019年以前，腾讯的金融科技及企业服务由于收入占比较低，在年报中并没有单列出来，而是算进“其他”版块。后来，腾讯于2019年首次披露了金融科技及企业服务的相关数据，目前此项业务占比约为27%。 2019年金融科技及企业服务的收入为1014亿元，云服务收入超170亿元，因此我们可以估算出金融科技的收入约为1014-170=844亿元，金融科技与企业服务的占比约为8：2。 其中，金融科技板块的收入主要分为四个部分：理财通、备付金利息收入、微粒贷以及微信支付。根据东吴证券张良卫团队的测算，微信支付在腾讯的金融科技板块中占比超九成，因此我们接下来主要分析微信支付。 首先，虽然微信支付在国内的普及率非常高，用户数已接近十亿。但是在美国，大部分人仍使用信用卡支付，包括Visa和MasterCard，以及使用PayPal进行电子支付。所以，使用微信支付的美国人并不多，美国禁微信并不会对于微信的用户数有太大影响。 其次，一纸微信禁令将会对美国的旅游业造成影响。美国媒体指出，2019年中国赴美游客为280万人次，旅行相关消费高达313亿美元，同时，中国游客在美国停留期间的人均支出要比其他国家高50%以上。在中国游客大多习惯使用微信支付及支付宝支付的情况下，越来越多企业支持使用微信支付。如果美国禁止微信相关服务，微信支付预计会对美国的旅游业造成一定的冲击。 （编辑：应用网_阳江站长网） 【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容! |