莫让牛市再成“疯牛市”

上一轮牛市很多人也曾经是股神，但最后不仅把收益都搭进去，甚至还亏了很多。这里面大部分不是因为没及时进场，而是在牛市中没有及时退场。舍不得退场的原因很简单，老觉得牛市还能涨。2014年和2016年都能清醒看到股市的问题，但一旦风来了，就被冲昏了头脑，3000点的时候看5000点，5000点的时候又奢望1万点。就像现在，大家似乎已经把业绩和外部风险忘得一干二净。

第五，杠杆不能随便加，场外配资不能碰。

最近一些配资公司又开始蠢蠢欲动，这是个危险的信号。2015年是股市和杠杆的第一次真正的亲密接触，当时场内融资买入额占成交额的比例就接近20%，再加上场外配资可能接近40%，这一方面导致市场非理性上涨，另一方面又导致市场极其脆弱，引发了下跌时的恶性连锁反应。这是分业监管时代的漏洞，统一监管时代中央绝不会允许再发生。

总之，当你奢望大牛市的时候，千万不要忘了2015年大起大落的教训：

对投资者来说，大部分人最后没有赚到钱，甚至成为了暴涨暴跌的牺牲品，短期投机没有看上去那么好玩，价值投资最终还是会战胜投机。

对上市公司来说，短期搞资本运作固然刺激，但千万不要忘了合规和低调，就算事前发现不了，秋后也一定会算账，企业比的不是短期谁更疯，而是长期谁能活下去。

对金融机构来说，牛市当然是可以赚钱的，但千万不要把希望寄于专业之外的东西，尤其不要试图挑战政策的底线，不管市场多么疯狂都谨记合规的红线。

对监管层来说，容忍市场无序扩张的结果必然是鸡犬升天，这将成为市场长期内的“雷”，就像当年的商誉一样。这不仅不利于发挥市场优胜劣汰的配置功能，甚至会导致劣币驱逐良币的反向激励。

疯牛，对谁都没有好处。

牢记历史，才能赢得未来。

（作者系如是金融研究院院长、如是资本创始人）

【来源：新中产财富指北            作者：管清友】

（编辑：应用网_阳江站长网）

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