华谊今年46亿债务怎么还？

暑期档即将鸣锣开场。

华谊兄弟7月将率先上阵，接连推出两部卖相不错的作品，一部是管虎执导的《八佰》，另一部是《前任3》导演执导的《伟大的愿望》，刚刚宣布提档。

虽然利好消息当前，这家国内一线电影公司最近却因紧张的财务情况引来监管层的注意。

5月31日，深交所向华谊兄弟下发年报问询函，涉及了商誉减值、预收款项回收、金融资产出售、股权投资等一系列问题，这已经是今年上半年华谊收到的第二份问询函。

深交所指出，华谊2018年货币资金余额为26.41亿元，一年内到期的非流动负债 36.47 亿元，短期应付债券7亿元，以此质疑其偿债能力。

根据2018年年报，截至去年底华谊的流动负债超过72亿，一年内到期的非流动负债达到36.47亿。这当中，经过“拆东墙补西墙”的操作后，今年1月份到期的22亿中期票据华谊已经还清，另一笔7亿元的短期债券也已归还。

尽管如此，数娱梦工厂结合其年报统计后发现，2019年内华谊仍需要偿还的债务或高达46亿。结合“手头现金+折价出让股权+出售金融资产+应收款项”等一系列操作后，华谊或许才能凑出足够的资金偿债。

然而，如果真的将手头的现金和重要资产一并献出，华谊未来如何发展可能会是更大的难题。毕竟，华谊连未来7部影片的票房收益已经全部抵押给银行了。

更不用说，从年报中的蛛丝马迹也可以看出，冯小刚执导的《手机2》基本已经确定无缘大银幕，而华谊今年手上的项目已然不多。

今年华谊还要偿债46亿

2019年，华谊最重要的任务就是还债。

1月份到期的22亿元中期债券“16华谊MTN001”，是华谊拆东墙补西墙，质押了多家公司股权、不动产、7部影片票房收益以及10家全资影管公司未来5年票房收入才补上的大窟窿，以影片票房做抵押物也是业内首创。

而7亿元的短期债券“18华谊兄弟CP001”，也是向阿里借了7个亿才及时还上。

短期来看，似乎最迫在眉睫的债务危机已经过去。但数娱梦工厂结合其年报数据计算后发现，华谊今年内需要还掉的债务还高达58亿元。

根据华谊2018年的年报，其流动负债高达72.57亿元，这一数字是光线传媒的6倍（12亿元）。

其中最大的一笔当属一年内到期的非流动负债36.47亿元，这里面包含了华谊已经归还的22亿元中期债券，另外7亿元的其他流动负债，是华谊也已经还掉的那笔短期债券。

除掉这两笔共计29亿元的债券，华谊的流动负债还包括近2亿的短期借款，9.25亿的应付票据及应付账款，12亿的预收款以及薪酬、税费等，共计43.57亿元。

而在15.16亿元的长期借款中，有14.47亿同样是年内到期。这两大笔钱加起来，意味着华谊今年还有58亿元债务需要偿还。

需要注意的是，这其中包含了11.91亿元的预收款，主要是华谊预先收取的影片投资款，虽然在会计上属于负债的一种，但并非实际欠款。不过，即使扣除这12亿元，华谊的短期债务也有46亿元。

华谊要拿什么还钱？

对连3股16块钱的股票也要质押的华谊来说，这笔钱不算小数目。

目前，华谊的货币资金还有26.41亿元，但其中的库存现金只有157万元，扣除2.4亿被质押的银行存款，和2.47亿被质押的其他货币资金，华谊能够动用的账上资金只有19亿左右，这里面还包括了其他公司给到的12亿预收款。

另外一部分可以用来还债的钱是别人欠华谊的钱——近13亿元的应收账款及应收票据以及4.67亿元的其他应收款，其中一年内的应收款及其他应收款共计约13.6亿元，但这一部分也遭到了深交所的质疑。

在华谊4.67亿的其他应收款中，一年以内账龄的余额为4.49亿元，坏账准备计提比例为1%，这一计提比例被深交所质疑过低。

（上中下分别为华谊兄弟、光线传媒、中国电影应收账款计提比例）

数娱梦工厂对比了光线传媒、北京文化以及中国电影之后发现，华谊一年内以及1-2年内账龄的应收款坏账计提比例确实低于同行普遍水平。

从一年内账龄来看，光线的坏账计提比例为3%，北京文化和中国电影皆为5%；从1-2年账龄来看，光线、北京文化以及中影皆为10%，而华谊为5%。往后再看，其他公司的计提比例呈现阶梯式增长，但华谊的计提比例直接从5%跳至50%，3年以上的计提比例更是达到了100%。

（编辑：应用网_阳江站长网）

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